Settore assicurativo nel primo semestre 2026: utile in aumento, ripresa del Vita e pressione sui sinistri Danni

Il quadro rilevato da ANIA Trends al 22 ottobre

Il primo semestre 2026 mostra un mercato assicurativo italiano ancora redditizio, ma non privo di elementi di attenzione. Il rapporto ANIA Trends pubblicato il 22 ottobre evidenzia un incremento degli utili, sostenuto in larga misura dal comparto Vita, mentre nei rami Danni la crescita dei premi convive con un aumento degli oneri per sinistri.

La lettura dei dati richiede quindi un approccio non solo contabile, ma anche gestionale e contrattuale. Per le imprese assicurative, la tenuta del risultato economico dipende dalla capacità di governare volatilità finanziaria, selezione dei rischi, trasparenza dell’offerta e sostenibilità delle coperture.

Risultato netto e contributo del comparto Vita

Secondo i dati ANIA, elaborati sulle relazioni semestrali delle imprese nazionali, l’utile netto del settore raggiunge 7,9 miliardi di euro, contro 6,4 miliardi registrati nello stesso periodo del 2025.

Anche il risultato tecnico complessivo cresce in modo significativo, passando da 3,8 a 5,6 miliardi. Il contributo principale proviene dal comparto Vita, che segna un risultato positivo di 2,7 miliardi, rispetto agli 800 milioni del 2025 e alla perdita di 4,1 miliardi del 2024.

Il ruolo della gestione finanziaria

Il miglioramento del Vita non dipende da una forte espansione della raccolta, che resta sostanzialmente stabile a 61,6 miliardi. L’elemento determinante è rappresentato dai proventi netti della gestione finanziaria, saliti da 7,1 a 28,4 miliardi, con parallelo incremento delle riserve tecniche.

Questo dato conferma la rilevanza dei mercati finanziari nella formazione del risultato del comparto Vita. ANIA richiama infatti l’attenzione sulle possibili conseguenze del rialzo dei rendimenti dei titoli di Stato osservato a partire da settembre, fattore che potrebbe incidere sulle valutazioni dei portafogli.

Nuova produzione Vita, prodotti finanziari e riscatti

Ad agosto la nuova produzione Vita, considerando anche le imprese europee, raggiunge 6,3 miliardi di euro, con una crescita annua del 4,4%.

Tra le imprese italiane ed extra UE emerge una diversa composizione della raccolta. Il ramo I registra 3,2 miliardi, con una flessione del 12%. Il ramo III, riferito alle polizze unit linked, cresce invece del 42,4% e raggiunge 2,3 miliardi.

Si registra inoltre un aumento dei prodotti multiramo, pari al 12,9%, e delle forme pensionistiche individuali, in crescita del 58,4%. I riscatti ammontano a 4,2 miliardi e diminuiscono dell’8%. Il rapporto mensile tra riscatti e riserve scende allo 0,48%, rispetto allo 0,70% rilevato nell’agosto 2023.

Profili contrattuali da presidiare

La maggiore domanda di prodotti con componente finanziaria impone particolare attenzione alla rappresentazione dei rischi, alla chiarezza delle condizioni contrattuali e alla coerenza tra prodotto offerto ed esigenze dell’assicurato.

In questa prospettiva, la crescita delle polizze unit linked e dei prodotti multiramo non rileva soltanto come dato commerciale. Assume rilievo anche nella gestione del rapporto con il cliente, specie quando il rendimento atteso, la variabilità del valore della prestazione e i costi incidono sull’equilibrio complessivo dell’operazione assicurativa.

Rami Danni: raccolta in aumento e margini sotto pressione

Nel comparto Danni la raccolta complessiva raggiunge 26,9 miliardi di euro, con un incremento del 5,4%. Il settore Auto cresce del 7,3%, mentre gli altri rami aumentano del 4,1%.

Tra i segmenti più dinamici figurano Malattia e Incendio, entrambi in aumento dell’8,2%, Assistenza, in crescita del 9,3%, e Tutela legale, che registra un incremento del 6,4%.

Il ramo Incendio beneficia anche delle coperture obbligatorie contro i rischi catastrofali per le imprese, sebbene con un ritmo inferiore rispetto al 2025.

Sinistri e spese di gestione

L’aumento della raccolta non produce un analogo miglioramento della redditività tecnica. Gli oneri per sinistri passano da 11,7 a 12,6 miliardi, mentre le spese di gestione salgono da 6,5 a 6,9 miliardi.

Il risultato tecnico dei rami Danni si riduce quindi lievemente, da 3 a 2,9 miliardi. Il dato segnala che la crescita dei premi può essere assorbita dall’incremento del costo dei sinistri e dalla maggiore incidenza gestionale.

Loss ratio e aree più esposte

Il loss ratio di generazione corrente peggiora complessivamente di 2,4 punti percentuali. Gli aumenti più rilevanti riguardano Corpi veicoli terrestri, con 6,3 punti in più, Altri danni ai beni, con 5,9 punti in più, e Responsabilità civile generale, con 5,5 punti in più.

Per le compagnie, tali valori incidono sulle valutazioni relative alle politiche tariffarie, ai criteri di assunzione dei rischi e all’efficienza delle procedure di gestione e liquidazione dei sinistri.

Eventi naturali e volatilità finanziaria nel secondo semestre

Le prospettive della seconda parte del 2026 restano condizionate da due variabili principali. Nel comparto Vita, il rialzo dei rendimenti governativi può riflettersi sulle valutazioni dei portafogli finanziari. Nei rami Danni, invece, occorre considerare gli eventi atmosferici verificatisi durante l’estate, i cui effetti non risultano ancora incorporati nei dati di giugno.

Secondo le prime stime richiamate da ANIA, il costo complessivo dei sinistri connessi agli eventi naturali potrebbe raggiungere nel 2026 circa 4 miliardi di euro, pari al doppio rispetto a un anno caratterizzato da sinistralità ordinaria.

Presidi operativi per le imprese assicurative

I dati del semestre descrivono un settore capace di generare utili significativi, ma esposto a rischi che possono modificare rapidamente la redditività tecnica e finanziaria.

Aree di attenzione

• verifica della coerenza tra premi, coperture e costo atteso dei sinistri
• valutazione prudente dei prodotti Vita più sensibili all’andamento dei mercati
• presidio della trasparenza contrattuale nelle polizze con componente finanziaria
• aggiornamento dei criteri di assunzione nei rami Danni più esposti
• rafforzamento dei processi di gestione e liquidazione dei sinistri

Il dato economico positivo del primo semestre 2026 deve quindi essere letto insieme alla qualità dei portafogli, alla stabilità delle riserve tecniche e alla capacità delle compagnie di mantenere un equilibrio sostenibile tra raccolta, rischi assunti e prestazioni dovute agli assicurati.